Der Platz, einer der bekanntesten Plätze Madrids zwischen der Altstadt und dem modernen Madrid, liegt zwischen zwei Wolkenkratzern, dem Edificio España (1953 fertiggestellt) und dem Torre de Madrid (1957), beides Projekte der Brüder Julián und Joaquín Otamendi.
Die von Mateo Inurria und Teodoro Anasagasti entworfene Plaza de España besteht aus einer weiträumigen Grünfläche, einem Wasserbecken und einem großen Monument, das dem spanischen Nationaldichter Miguel de Cervantes gewidmet ist. Der Entwurf des 1928/1930 errichteten Denkmals stammt von den Architekten Rafael Martínez Zapatero und Pedro Muguruza, die Skulpturen von Lorenzo Coullaut Valera.
Der Dichter Cervantes schaut von seinem Sitzplatz herab auf die Figuren seines Romans: Der Ritter Don Quijote auf dem Pferd Rocinante und seinem dicken Diener Sancho Panza auf dem Esel Rucio. Der Rücken des Esels wird von Touristen gerne erklommen.
Die umliegenden Hochhäuser waren in der Franco-Zeit der Stolz der Regierung. Die Plaza de España trennt die Calle Princesa von der Gran Vía, Madrids traditioneller Einkaufsstraße.
